以下为南非标准银行(Standard Bank)周五(5月20日)公布的原油研究报告

    疲软的美国经济数据和日本经济国内生产总值(GDP)数据打压国际油价在周四(5月19日)走低，WTI近月原油下跌1.66美元/桶，收报98.44美元/桶；布伦特近月原油下跌0.88美元/桶，收盘报111.42美元/桶。6月RBOB合约和取暖油合约分别下跌1%和0.1%。

    在欧洲，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普地区(ARA)地区原油产品库存较之前一周上升0.6万桶，汽油、挥发油、轻油、煤油和燃料油库存分别为下降5.4万桶、增加0.1万桶、增加4.6万桶、减少3.7万桶和增加5.0万桶。ARA地区汽油库存已经触及新的季节性低点，这可能是由该区域外的套利交易所导致的，ARA地区汽油库存仍位于多年来的高点。此外，似乎精炼油市场的风险情绪有所好转。新加坡方面，整体原油产品库存增加5.8万桶，中间馏分油库存下降121.3万桶，中间馏分油库存的下降可能是由中国限制中间馏分油出口所导致的，此举可能导致了中间馏分油市场的走强。

    日本3月11日大地震对日本经济的破坏力在2011年第一季度的GDP数据中显现出来，日本第一季度GDP年率下滑3.7%，远差于市场预期的下滑1.9%。日本JX Nippon Oil & Energy公司周五宣布该公司计划在6月初重启在鹿岛的精炼厂，该精炼厂自3月份以来受地震破坏影响而关闭，该精炼厂的重启可能有助于亚太地区中间馏分油的供应增加。此外，日本政府也宣布日本精炼厂储备要求暂缓措施已经到期，储备要求暂缓措施的推出主要是为减少地震对日本原油供应的冲击。这一措施的到期意味着精炼厂商必须建立能够应付70天使用的库存。尽管目前关于该储备需求要求建立多少库存的数据还不清楚，但此举将从需求一方为油价提供支撑。

    金融市场方面，疲软的美国经济数据推动欧元/美元在周四走高。尽管美国每周初请失业金数据好于预期，但这一数据仍位于40万以上，此外，美国4月份新屋销售、领先指标以及5月份费城联储调查均令市场失望。因此，尽管美元走软，但原油价格仍然走低。目前来说，美国经济的健康程度成为了原油市场最主要的风险之一，因此，当市场在等待进一步证据显示美国经济的健康程度时，原油市场的风险情绪可能偏于谨慎。

    展望后市，一方面原油市场的供应持续收紧，另一方面，美国经济增长显示出放缓的迹象。市场将在这两者之间摆动。美国整体原油库存自3月初以来显著下降，较2010年季节水平低出400万桶，且仅高于5年平均水平约110万桶。预计6月2日即将到来的石油输出国组织(OPEC)会议也不大可能上调足够的产出份额来弥补利比亚供应的缺失。另一方面，疲软的美国经济可能推动原油价格下跌。但总的来说，我们预计原油价格仍面临进一步的上行风险，且波动将放大。