突如其来的超预期寒冷天气，在大幅推高LNG现货价格的同时，天然气市场也进入新格局。

在气荒与否的争论中，依然存在各地的用气需求得不到满足的情况。国家管网新运营，三大油和国家管网的责权利没有明确划分，国家发改委和国务院常务会议连续协调要保证供应。

三大油和国家管网纷纷表态，发挥各自优势，加大生产、筹集气源。市场呈现紧平衡格局，JKM报价节节攀升，成交价已经逼近40美元。船租也急剧上涨，出现35万美元/天抢船运货。

国际天然气市场暗流涌动。在极端寒冷天气下，进口国的消费量大量飙升，一改年初东北亚现货价格低迷的状况，市场上供应紧张。形成新的供需格局的过程带动东亚市场LNG短缺，价格不断创新高。

现货逼近40美元

JKM（普氏的日韩LNG现货价格指数）过去一年价格从低谷到高峰，被认为比热炒的比特币还疯狂。

亚洲LNG现货JKM价格这周连续创出新高。周二上涨15%至32.494美元/MMBtu，是普氏2009年发布JKM指数以来的最高价格。还有贸易商报出更高价格，贸易商托克（Trafigura）周二向道达尔购买一船2月交货的LNG，价格高达39.30美元/MMBtu。

受到疫情冲击，2020年LNG消费多数时间不温不火。中国一些下游大用户，趁着管网改革的东风纷纷站到前台采购低价LNG现货，一时之间，海气LNG销售范围渗透进内陆省份，进口管道气连连退让。

2020年4月30日，JKM指数LNG现货价格低至1.83美元/mmbtu。很多下游企业签订LNG供应协议，其中有些挂钩JKM指数。所幸多数还没开始供货。

2020年12月份，中国国内多地出现能源供应紧张，LNG也出现连续涨价，多地价格超过10000元/吨，不过相比当下两周的形势，当时只是序曲。

进入2021年新年后，几波寒潮光顾。1月份JKM现货LNG价格接连上涨，翻番再翻番，两周内就到了接近40美元的高位，相比去年的低价，涨幅超过20倍，可以名列“大宗商品之王”了。

寒冷天气还在继续，日本对天然气的需求激增。市场紧张态势还在延续，紧俏的现货资源还有升值空间，连带船租也在不断上涨，这周已经出现35万美元/天的行情。高昂的LNG价格，在日本转化成高电价。在其他东亚市场则转化成市场恐慌情绪。

消费峰值新高

寒冷天气造成的供暖需求叠加疫情反复，中国的天然气消费也不断创新高。

国家管网发布了高峰日的数据。2021年1月8日当天，全国天然气日供气量达到13.21亿立方米，同比增长16.6%。按照2019年天然气消费量算，平均全国每天用气量8.5亿方，即便考虑峰谷差，最近的用气量峰值也创了记录。

不过，创了记录的不只是天然气。各地用电负荷也创了记录。与电力相比，天然气供应的弹性不足，国内增产幅度有限，赶不上消费高峰的用气量。管道天然气的弹性不如LNG接收站，LNG接收站传导东亚地区的供需形势，引领市场气价波动。

LNG的价格是放开的，终端工商业用气随行就市，民用气价国家制定。这造成价格高涨时，直接出售LNG的套利动机，小型城市燃气企业购气难，实质是购低价气难，外界以为是来了气荒。

国家管网集团调控运营的管道日供气量达7.7亿立方米。供暖季以来，三大油企积极配合冬季保供相关工作，在筹备保供资源、精准调度运行、管网互联互通等方面做出积极贡献。1月8日，三大油企合计供气量12.1亿立方米，占全国总供气量的91.6%，其中，中石油供气7.85亿立方米，中石化供气1.93亿立方米，中海油供气2.33亿立方米。

2020年底至今，国家管网集团协同三大油企累计召开保供专班会议20余次，充分发挥“一张网”运行优势，与三大油企共同努力争取更多资源，优化管输方案，尽最大可能满足销售侧需求，顺利应对了2次寒潮考验。

归结起来，还是预料之外的寒潮影响。出大力的是三大油企，非三大油企的力量增长很快，LNG的作用日益突出，影响整体价格。

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如何进退自如

目前，国内企业在LNG现货价格飙涨中的得失还没清晰。多数参照JKM价格的协议还没开始执行，短期内影响不大。

针对短期需求增加，冲在一线采购的还是三大石油公司。虽然心有怨言，但关键时期还是全力加强生产和现货采购。区别在于原先完整补贴链条下，石油公司承担了成本，下游企业分得了利润。改革后，利益格局调整，石油公司完全承担成本的动力不如之前。上下游都是竞争性市场，三大油公司要更多考虑市场情况。

当然，政策性保供的责任一时之间难以完全抛开，但是各家实际执行更讲究策略：选择对自己最有利的方案，产业链承担成本。

前期加快建设的储气库也发挥了作用，不过价格机制在其中的作用还待仔细评估。储气库的商业模式本来是低价时储气、高价时出售，赚取价格差。价格的短期飙升，更是表明储气的调峰作用。

储气能力至关重要，要提前布局。现在储气的经济性没有体现出来，但要提前谋划。各种储罐都能调节需求。该投资就要投资，市场化越来越近了，要认识清楚天然气的时间价值。

价格是市场信号。只想着赚取低价现货的利润，而不做好价格剧烈波动的准备，迟早会被市场教训。长协有效锁定供给，长短结合，有效降低风险。长协和中短期协议、现货将达到新的平衡，企业也要找到平衡点。简单厚此薄彼，迟早掉坑里。

这样的大宗商品周期，是业内企业提升能力的极好机会。对照发现弱点，补齐短板，再次投入到天然气大市场中，机会还是很多。

另外，要利用金融产品来管理和对冲风险。

不要错过每一个周期，利用好都是机会。价格太低，会挫伤卖方投资积极性，价格太高，会减少需求，此起彼伏。能驾驭趋势和周期，才是真的行家。

问题从来不变

国家发改委和国务院常务会议都提到保供。说实话，保供这种提法和机制与油气市场化改革的方向相悖，不过权当是一历史说法吧。民生问题都是大问题。

入冬以来受大范围强降温等多种因素影响，全国用煤用电用气需求大幅攀升。煤炭、电力、天然气增产增供，煤炭日产量保持高位，发电量、供气量均创历史新高，保障了民生和重点需求。

政府要求，坚持宜煤则煤、宜电则电、宜气则气。组织气田安全满负荷生产，充分发挥储气设施应急保供作用，加强调度协调，有效保障有条件地区的供暖用气。压实各方保供责任，督促严格按合同保障煤炭、电力、天然气供应，加强安全生产监管，及时查处价格违法违规行为。

完善能源保供长效机制，全面加强能源产供储销体系建设，加快储气、储煤设施和应急备用电源建设，科学发挥煤电对高峰用电的支撑作用，切实保障能源安全。

这些话，是不是特别熟悉。产供储销体系建设是重点，问题都清楚明了。

国家发改委之前发布会提出建立日调度机制，提前统筹谋划，加强协调调度，从供需两侧发力，做了一系列充分准备。

具体涉及到产供储销各方面：增加资源供应。督促上游供气企业保持气田安全满负荷生产，增加供应。统筹优化各接收站窗口期安排，全力增加现货LNG资源采购；重点保障北方地区取暖用气需要。

发挥储气调峰作用，统筹使用好储气库和沿海接收站储罐。管存提高到高位水平，必要时发挥管存的调节保障能力。增加“南气北上”。保障LNG船舶及时靠港接卸。做好保供稳价工作。精准有序“压非保民”。协调解决影响供暖供气的个案问题，对一些供需矛盾突出区域加强资源调度保障。

每一个问题都反反复复说过，都对应着投资机会。这里重新复述也算是再次强调。