未来国际油价还会不会再降低?高盛周五（9月11日）表示，油价跌至每桶20美元的风险正在增大，原油供应的持续过剩意味着油价需要在更长时间里保持低迷，市场才能恢复平衡。虽然这并非基本的预测情景，但油价下跌到这一水平的风险正持续上升，特别是因为今年年底前原油产量预计只会出现适度下降。高盛还再度下调了油价预期，将2016年WTI原油均价预期从57美元下调至45美元。

非欧佩克石油产量面临20多年来最大降幅

国际能源署(IEA)周五（9月11日）发布月度报告称，油价暴跌将迫使包括美国在内的非欧佩克产油国削减产量，但将推高对欧佩克原油的需求，这意味着沙特主导的通过低油价打压竞争对手以保市场份额的策略正在奏效。IEA预计，2016年非欧佩克国家原油日产量将下降近50万桶，至5770万桶，创下24年来最大降幅。

摩根士丹利预计，当前到2016年中期，原油市场仍供给过剩，油价位于45~50美元。2016年四季度起，市场重新平衡复苏，油价逐步上扬，到2018年可达85美元。相比近日高盛预计的悲观极端情况油价或跌到20美元，大摩明显更为乐观。近日，摩根士丹利分析师Adam Longson发布了一份报告，对2018年以前原油市场的前景进行了展望。

Longson表示，过去25年里，原油市场的多数下跌波，都是受需求因素影响。当前原油市场受供给推动而走低，更类似于1986年的下跌，这通常需要很长时间来化解。供给过剩导致的下跌波，比需求疲软导致的下跌波，要缓解得更慢。

不过Longson不认为原油市场本轮下跌需要10年以上时间才能恢复。Longson预计，2018年之前，原油市场可能经历四个阶段：

1. 当前~2016年中期。原油市场处于供给过剩状态，市场衰退。油价会位于45~50美元附近。

2. 2016年四季度。原油市场开始重新找到平衡，开始复苏。油价会上涨，达到60~65美元。

3. 2017年早些时候。油价进一步复苏，达到75美元一线。

4. 2018年。原油市场正常化，油价位于85美元水平。

对于2018年之后的情景，Longson并未作出预测。他在报告中以“问号”标识。

此外，Longson补充道，长期来讲，需求有弹性，OPEC对原油市场的干预减少，供给恢复，可能又会导致新一轮下跌波。

整体看，相比高盛，摩根士丹利对原油市场不那么悲观。本周，高盛在报告中称，由于全球原油供应超预期，油价甚至可能跌至20美元/桶。

高盛称尽管这并非基础的预测情景，但若原油产量不能迅速下降，油价可能需要跌至该水平附近以出清过剩产能。由于预期OPEC增产、非OPEC产出的延续和需求增长缓慢会导致原油供应过剩的局面延续，高盛下调了2016年布伦特和WTI油价预期。