市场对欧洲和美国经济前景担忧显著升高，国际油价在过去两个月的时间里震荡走低，纽约油价从每桶120美元上方跌至目前每桶90美元左右水平，布伦特原油期货价格虽然累积跌幅略小，但走势一致。

不过，随着市场对美国经济实现软着陆的信心提高和对中国经济继续复苏进程的看好，石油市场需求侧基本面有所好转。美国大规模释放战略原油储备将于今年秋季结束，俄罗斯对欧洲石油和天然气的供应预计将在今后几个月明显减少，欧佩克更难以显著提高供应量，国际油价预计将得到基本面的有效支撑。伊朗核协议谈判进展、大西洋飓风季对石油生产影响以及疫情走势则可能成为影响油价的不确定因素。

油价回落至俄乌冲突前水平

纽约原油期货和英国布伦特原油期货价格在8月初先后跌至2月份乌克兰冲突爆发以前的水平，此后维持窄幅区间波动，尚未实现有效突破。

虽然乌克兰冲突仍在继续，西方国家对俄罗斯的能源制裁压力逐渐增大，但需求侧担忧仍然让油价出现显著下跌。除了GDP数据的下调，采购经理人指数和消费者信心指数等宏观指标的走低，以及未见消退的通胀数据刺激市场对欧美央行激进加息的预期，均加剧了市场担忧，股市、汇市和大宗商品市场一段时间出现共振。

密西根大学公布的数据显示，美国6月份消费者信心指数创下1952年11月份开始公布相关数据以来的最低值，欧元区消费者信心指数则在7月份降至有记录以来的低点。

国际能源署在11日发布的8月份月度石油市场报告说，石油供应的增加和对经济前景恶化的担忧加剧，导致油价与6月份峰值相比下降了每桶30美元左右。

美国能源信息局8月9日公布的月度短期能源展望报告表示，尽管供应中断让油价保持在每桶100美元左右的水平，但随着市场对经济增长放缓的担忧加剧，原油价格在7月份小幅下降。

瑞银集团在12日表示，供给侧约束在上半年支持油价走高，但已经让位于全球经济增长前景的恶化和美元走强等。如果全球经济出现深度衰退，大宗商品价格可能会进一步下跌。

石油输出国组织（欧佩克）在11日发布的8月份石油市场报告把今年和明年全球经济增速预测分别下调至3.1%，同时下调了今年全球石油需求预测。在疫情限制措施再次反弹和地缘政治不确定性因素下，2022年下半年全球石油需求被调低。

欧佩克公布的预测数据显示，今年和明年全球石油需求均被下调了26万桶。其中，虽然二季度全球日均石油需求被上调22万桶，但三季度和四季度日均需求量则分别下调72万桶和55万桶。

值得注意的是，俄罗斯石油出口量虽然在下降，但高于市场的预期，受到制裁影响的石油有三分之二左右成功转卖至其他市场。

国际能源署表示，俄罗斯7月份日均石油出口量为740万桶，环比下降11.5万桶，而俄罗斯在今年年初日均石油出口量为800万桶左右。

油价仍不乏利好支撑

由于此前油价大幅上涨，供给侧除了释放原油储备并未能显著提高产量，市场通过高通胀带来需求破坏进行自我修复。

除了近期对经济走势的预期有所改善外，投资不足使供应侧继续面临约束，俄罗斯对西方国家能源供应预计继续减少，美国大规模释放战略原油储备在今年秋季结束后将转为从市场购买原油填充库存，油价继续下跌空间预计有限。

国际能源署表示，天然气和电力价格已经升至新的历史高点，这在一些国家刺激能源需求从天然气向石油转换。最新数据确认，欧洲、中东和亚洲发电用油增加。包括炼油行业在内的欧洲的工业领域也在出现燃料转换。

虽然国际能源署最新报告把今年全年全球日均石油需求上调了38万桶/日，比2021年高210万桶/日。不过，全球日均石油需求同比增幅预计将从今年一季度的510万桶/日回落到今年四季度的4万桶/日。在今年其余时间，石油需求增长带来的实际利好有限。

瑞银集团表示，由于多年的投资不足，大宗商品供应受到约束。石油行业除了面临投资不足外，欧佩克与非欧佩克产油国的剩余产能有限，全球经济或只会出现软着陆，对大宗商品市场过于悲观的预测没有充分考虑到供给侧的情况。

瑞银集团认为，整体上大宗商品出现了超卖，投资者对经济增长担忧将有所缓解。由于气候变化、地缘政治和降碳目标的提高，投资者将会更加担忧供应缺口。中国、印度和墨西哥石油需求表现强劲，全球石油库存处于多年来低位、欧佩克产能有限、欧洲对俄罗斯石油的禁令以及俄罗斯输往欧洲天然气的减少或将令能源供应紧张恶化。

国际能源署表示，石油供应面临供应中断风险，不排除油价会出现新一轮上涨。

美国能源信息局最新报告预计，今年和明年布伦特原油现货均价将分别为每桶104.78美元和95.13美元，而该机构前一个月的预测分别为每桶104.05美元和93.75美元。同时，美国能源信息局预计今年和明年纽约原油期货均价分别为每桶98.71美元和89.13美元，略低于7月份预测的每桶98.79美元和89.75美元。

瑞银集团还表示，尽管大宗商品价格出现宽幅波动，但预计其整体向上的趋势将大体坚实。预计到今年9月底，布伦特原油期货价格将升至每桶130美元水平，并在今后三个季度处于每桶125美元左右的高位。

立场偏向于消费国的国际能源署虽然上调了俄罗斯石油供应前景，但表示随着欧盟对俄罗斯石油禁运在2023年2月完全生效，预计将导致俄罗斯供应量进一步下滑，俄罗斯有大约100万桶/日的成品油和130万桶/日的原油将必须寻找新的买家。