国内港口煤价震荡微涨。南方依旧骄阳似火，夏季降温负荷持续拉高终端煤耗，致其库存加快去化。再加上港口煤价止跌趋稳，下游观望情绪收敛，补库积极性趋增。同时，非电行业行情稍有修复，备货需求亦有所释放。叠加市场货源仍显紧俏，现货煤价贴近购置成本，卖方挺价意向再度走高，报价小幅上扬。但在“政策性保供持续，总体库存尚可，进口煤性价比再显”背景下，主力电厂对卖方抬价行为仍有抵触，市场煤采购整体不多，有效压低了煤价探涨高度。总体而言，本周港口市场情绪略有好转，煤价总体震荡微涨。

进口煤价继续暴跌。沿海电厂库存无虞，保供顺畅。叠加淡季将近，远期招标需求仍显不佳；而受低价俄煤挤占、印度方向采购力度疲弱影响，海外需求亦提振乏力。总体看，市场对印尼煤的看跌情绪依然浓郁，国内到岸价继续暴跌。

主产地煤价稳中有涨。受强降雨天气、局部地区疫情防控及安全生产趋严影响，上游煤矿生产有所受限，且大部分煤矿仍优先确保长协煤兑现，市场供应依旧吃紧。而高温持续影响下，内陆及北方部分电厂日耗续增，库存锐减，刚性补库相对积极。化工厂则继续维持按需采购，坑口需求稍有提振。总体看，本周主产地销售情况转好，煤价稳中有涨。

中转运输方面：供降需稳，库存小幅回落。煤炭主产区受强降雨影响，产、运有所受限。叠加发运倒挂、后市悲观预期下，贸易商发运仍显谨慎，本周港口调入量环比略有下降。调出量方面，南方“炙烤”继续，电煤消耗仍居高位，煤价跌势暂止，主力电厂长协拉运较为积极，中小电厂及非电终端刚性补库有所增多，港口调入量继续保持中高位运行。

海运方面：沿海煤炭运价保持坚挺。沿海地区“高烧”未退，煤炭耗量处于年内峰值，主力电厂加快长协拉运，中小电厂加紧刚性补库，市场运力需求短时向好。叠加北方港口短时封航影响市场运力周转，船东挺价意愿犹存，带动沿海运价保持坚挺。

终端煤耗及库存：日耗仍高，库存续降。南方气温依旧“滚烫”，居民用电负荷居高不下；国内经济缓中有进，外贸行业延续良好态势，工业企业开工情况总体较好，工业负荷保持稳定，终端煤耗仍旧高于同期水平运行。库存方面：下游用煤企业继续维持经济适量采购，加之煤炭消耗量持续攀高，库存延续下滑态势。

行情展望：预计下周卖方看涨情绪可能逐步降温，煤价总体呈现稳中趋降态势。

上游保供煤兑现情况良好，北方港口及终端企业总体库存较足，且随着进口煤经济性提高，沿海电厂采购选择增多，电煤供给保障依然坚实。而当前国内经济复苏缓慢，部分酷暑地区限电令发布，沿海疫情反扑情势迅猛，企业生产活动难免受制，工业用电负荷支撑可能不及预期。伴以南方极端高温渐近尾声，火电机组高耗压力或逐步舒缓，重点电厂补库压力整体不大，市场煤购需难有大增空间。同时，非电行业行情虽稍有恢复，但整体开工率仍处低位爬坡阶段，基本维持阶段性刚性采购即可，因而本轮需求释放持续性存疑。叠加政策控价、自燃煤处置压力仍存，卖方挺价基础并不牢固，煤价上冲动力或逐步衰竭。从而对冲贸易商基于“终端刚性需求尚存（华东高温超长待机、西南水电出力减弱，终端日耗短期难下，库存周转加快。叠加长协煤配额本就无多，中小电厂市场煤补库难免；基建稳步发力、行业景气度及经济效益向好迹象初显，气候及政策性限产影响逐步趋弱，非电企业仍需提前买煤备库）、在手货源量紧价高、合理区间挺价风险较小”下的情绪性抬价尝试。

值得关注：政策调控情况；国内疫情及防控措施对经济影响程度；港口库存动态变化情况；终端煤耗及库存运行动态；进口煤供给及性价比变化情况；长协基价、标杆煤企外购价及期货价格波动对现货市场心理预期影响等。