黄金熊市持续已将近3年，从2011年9月的约1920美元/盎司跌至如今的1250美元附近，跌幅高达35%，让众多黄金投资者损失惨重。据安徽媒体报道，安徽淮南市的一位大妈为了炒黄金恶意透支信用卡近10万元，不仅被黄金套牢，还把自己送进了监狱。

据搜狐证券数据统计显示，中国黄金市场6年交易额5565吨，浮亏超2121亿人民币。数据显示，2007年至2013年间，国内黄金消费量激增3.6倍，从2007年的327.6吨增长到2013年的1176.4吨。但在中国黄金消费大幅增长的情况下，黄金价格去年却创下近30年来最大年度跌幅。如以2013年底价格计算，除2008年、2009年买入黄金的人略有浮盈外，2010年到2013年间买入的人目前皆处于亏损中。

   投资者为什么热衷买金？炒金风险有多大？如何防范风险？

   赚钱快套牢也快

   武汉每日金科技有限公司二级分析师郑凯日前在微博上“秀优越”，他表示，“炒黄金万元赚奥迪。收益率5天超500%，账户净值刚刚瞬间破6万。”

   有人欢喜有人忧。另一位典型的“中国大妈”李女士告诉记者，去年年初以来，由于受到周围朋友大幅购金的影响，她也购买了15万元的黄金首饰、金条、金砖。打算挣钱之后给家人一个惊喜，“结果没想到之后黄金出现大跳水。现在完全套牢了。”

   李女士在买现货黄金被套牢之后，又接到电话推荐在黄金电子平台交易，也就是“炒黄金”，于是去年5月8日在某贵金属交易所开户，以每盎司大概1478美元的价格挂单做空10手黄金，等到黄金价格下跌至1355美元左右卖出平仓，“就这样我的账户资金净赚了12000多美元。”李女士说，“但是黄金价格变化太大了。今年年初我看国际金价有回暖趋势，涨到1290美元，又买入了5手黄金，结果现在每手亏损了40美元。”

   中国黄金协会数据显示，在2013年4月爆发抢金潮时，中国大妈们在当年二季度消费了385.82吨黄金，上半年金条消费更是大幅增长了86.5%。以北京千足金金价为例，一年时间千足金每克下跌69元，当初购入黄金的中国大妈，如今则累计亏损约260亿元。

   理财投资渠道匮乏

   为何中国投资者热爱黄金理财？

   中国国际期货研究院贵金属研究员孙丽颖指出，黄金保值是指金价与通货膨胀负相关，也就是有抗通胀的作用。“黄金主要的功能是抗风险、抗通胀的功能。在宏观经济或者政治方面存在较大风险的时候，比如地缘政治、战争紧张的时候，市场上会产生恐慌心理，黄金的抗风险功能就会发挥作用。还有在通胀水平比较高、物价上涨幅度非常快的时候，投资黄金就是保值的功能。”

   广东省社会科学综合开发研究中心主任黎友焕表示，中国老百姓抢购黄金的原因很多，主要还是风俗习惯所致。此外，前段时间黄金价格下跌，投资者感觉比较便宜。而更为关键的是，最近几年市场上流传着很多炒作成功的案例，而且越不理智就越赚钱，误导了一部分百姓，这次黄金炒作也不例外。

   有分析认为，“中国大妈”现象的出现背后更显示中国投资渠道窄，投资收益高品种稀缺，手上有钱的群体看中一个投资品种便有赚快钱的冲动。银行理财产品收益太低、股市熊途漫漫、信托投资收益率下降，几乎将“中国大妈”的“钱袋子”安全逼入绝境。通胀压力下，如何让自己手中的财富不贬值，越来越多的“中国大妈”对此感到“焦虑”。而黄金作为传统保值的理财手段，一直受到国内投资者的青睐。

   经济学家李稻葵此前指出，中国出现了“抢黄金”，根本原因是金融产品不够。“黄金能分红吗？黄金能变成实际的每年回报吗？除非黄金价格涨，黄金本身的储存还有成本，把黄金放在家里，还担心被盗，买卖当中还担心有假，这是没有办法的办法。”

   “炒金”理论上盈亏无限

   记者昨日致电一家黄金电子交易平台咨询如何进行黄金投资。该平台工作人员介绍，炒黄金期货跟股票都是类似的一个电子盘交易，黄金可以买涨买跌双向操作。“相比于股票交易有开盘收盘，黄金交易是二十四小时交易，比股票会灵活很多。”

   该工作人员介绍，开户需要提供个人的身份信息，包括手机号和姓名，公司方面申请开户，开好账户之后去银行做好三方绑定业务，然后就可以激活交易账户操作。“以炒白银为例，现在的白银价格是3780元/千克，最低是做一手，一标准手是15千克。如果你是在3780价位买入，然后行情涨到3880元，你就是赚了一百个点，就意味着你赚了1500块。黄金也一样。只不过黄金是美元盎司报价，一手为100盎司。”

   当记者咨询是否有投资风险时，该名工作人员并未直接回答，而是强调黄金投资相比股票投资来说，没有涨停板跌停板，因此，获得收益的可能性更大。

   金顶集团黄金分析师张强表示，目前黄金交易并没有盈亏限制，只要金价发生大幅上涨或者下跌，投资者收益都会发生不同的变化。

   “从理论上来说，炒黄金收益是没有上限的，但是伴随着高收益可能性的同时也伴随着高风险，如果发生亏损，可能出现血本无归的状况。”

   杠杆放大加剧投资风险

   张强指出，炒黄金和炒股不同，在黄金贵金属交易时，投资者在缴纳一定的保证金之后，能够在保证金的基础上利用杠杆进行交易，“国内一般采取的杠杆比率都是在5-20倍之间。杠杆高低将根据客户的本金来计算。杠杆越大，意味着本金能够控制的资金量越大，盈亏发生的可能性就越高。”

   张强表示，“利用杠杆进行炒黄金，以投入10万元来说，就能控制最高200万元的黄金交易量。意味着以往本金需要5元左右的跌幅就能亏完，使用杠杆则有可能2元就会将本金赔干净。”“建议投资者在投资时应当为自己设定相应的止盈止损点，否则，很容易出现血本无归的状况。这是黄金交易相比于其他理财方式风险更大的地方。”

   彭博专栏作家Barry Ritholtz近日撰文指出，无论是当年的科技股，还是零首付的住房，以及次贷抵押证券，杠杆永远会导致清盘。贵金属也是如此。当交易菜鸟与杠杆相遇，必然意味着爆仓。

   张强表示，黄金投资的风险是相对于投资者选择的投资品种而言的，投资黄金现货和期货的结果是截然不同的。前者风险小，但收益低；而后者风险大，但收益高。影响黄金价格变动的因素一直在发生变化。投资风险会根据客户资金的亏损增大和减小。

   他建议，投资者在进行黄金交易时谨慎设置能够接受的止盈及止损点，以保护资金安全。

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   黄金投资主要方式

   1 期货黄金

   一般而言，黄金期货的购买、销售者，都在合同到期日前出售和购回与先前合同相同数量的合约，也就是平仓，无需真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额。这种买卖方式，才是人们通常所称的“炒金”。黄金期货合约交易只需10%左右交易额的定金作为投资成本，具有较大的杠杆性，少量资金推动大额交易。所以，黄金期货买卖又称“定金交易”。

   大部分黄金期货市场交易内容基本相似，主要包括保证金、合同单位、交割月份、最低波动限、期货交割、佣金、日交易量、委托指令。

   2 现货黄金

   实金买卖包括金条、金币和金饰等交易，以持有黄金作为投资。“中国大妈”抢购黄金一般就是指抢购现货黄金。

   其投资额较高，但资金不会发挥杠杆效应，而且只可以在金价上升之时才可以获利。

   3 纸黄金

   “纸黄金”交易没有实金介入，是一种由银行提供的服务，以贵金属为单位的户头，投资者无须通过实物买卖及交收而采用记账方式来投资黄金，由于不涉及实金的交收，交易成本可以更低。虽然它可以等同持有黄金，但是户头内的“黄金”一般不可以换回实物。