顺利转型至天然气行业。2015年中天能源完成了资产注入以及配套募集资金,实现了主营业务由零售百货向天然气生产销售的转变。由于合并报表范围发生变化,以及天然气销售大幅增加,预计2015年公司实现归母净利润为2.15~2.30亿元,同比大幅增长74709%~79928%,盈利能力得到大幅改善。

收购加拿大油气资产,延伸天然气产业链。2015年11月中天能源完成对青岛中天石油天然气有限公司38.5%的股权收购,合计持有其51%股权,成为中天石油的控股股东。中天石油的New Star Energy Ltd. 油气田资产已证实可采储量为1944万桶,2014年实现净利润1800万加元。公司对海外油气资产的收购是公司向天然气上游资源延伸的重要一步,符合公司天然气全产业链布局的发展战略。

拓展LNG 全产业链。在国内LNG 分销业务渠道已经初具规模及不断拓展并完善的基础上,中天能源下一步将积极开展LNG 进口分销业务,并努力拓展LNG 工厂业务,最终实现上游进口LNG 和自有液化工厂、下游相对稳定的分销渠道网络一体化的协同效应,形成LNG 业务产业链的上下游紧密结合,为中天能源业绩的实现提供良好的保障。

参股LNG电子交易平台。中天能源全资子公司青岛中天能源拟对浙江气投能源有限公司增资1500万元,增资完成后持有其15%股权。浙江气投能源有限公司投资建设的“气头网”是专注于LNG 供应链管理的电子商务平台。青岛中天能源对其进行增资有助于开拓公司LNG 电子交易,进一步拓展公司天然气全产业链的布局。

非公开发行进一步发展LNG 产业链。公司拟以20.52元/股的价格向中天资产、合涌源发展等6名对象发行9500万股,募集资金19.5亿元用于建设江阴液化天然气集散中心LNG 储配站等项目。江阴液化天然气集散中心 LNG储配站项目系江阴液化天然气集散中心的二期项目,项目计划投资15.45亿元,建设规模为LNG 储量16万方、销量200万吨/年。预计项目于2017年中期建成。项目建成后有助于公司LNG 产业链的发展。

盈利预测与投资评级。中天能源主营业务向盈利性更高的天然气领域转型,未来天然气销量将进一步增加,同时将建设LNG 全产业链,公司发展前景良好。我们预计公司2015~2017年EPS 分别为0.33、0.60、1.18元(按非公开发行完成后6.62亿股计算),按照2017年EPS 以及25倍PE,给以公司29.50元的目标价,给予“增持”投资评级。