08年全球石油供求仍然偏紧，再加上生产石油的成本大幅上升（尤其是边际生产商），还有地缘政治风险溢价和美元贬值，预计08年的油价主要波动区间在70－100美元，其均价要显著高于07年我们预期美国天然气价格在08年将出现上涨。

　　目前等热值的油气价格比严重偏离历史平均水平，而随着供求状况的改善，以及天然气对油的一个代替，我们预期美国天然气价格将出现上涨天然气进入大发展阶段。第一，天然气的探明率只有23.3％，还处于产量和储量快速增长的阶段。第二，价格的逐步上调有利于刺激供给。第三，天然气管网施逐步完善 2008年会是炼油行业的转折点。随着人民币升值速度的加快，以及油价涨到了100美元/桶，国家对成品油价格改革逐步的推进，我们认为炼油行业在08年已经到了一个转折点，在前面几年，国际原油价格的涨幅始终远超国内成品油价格的涨幅，但08年这种情况可能会有所变化，炼油行业的转折点可能就在08年油荒。

　　根据我们对国内成品油供应的分析，如果二季度国际原油价格仍然保持在目前水平（90美元以上的话），国内将会重新进入油荒，并且可以预期，二季度、三季度和四季度越演越烈。国家必须调整国内成品油价格投资建议：结合业绩增长和估值水平的情况，我们重点推荐中国石化和海油工程。以及一些受益于高油价和高气价的一些化工企业。