在中国石油更具有主导性的勘探与开采领域，利润也更丰厚。目前，中国石油、中国石化、中海油和延长石油等几家大型的央企和地方国企掌控着绝大多数的中国陆地和海洋石油开采区块，居于寡头地位。

但在炼油和化工领域，市场化程度更高，各地规模不大的炼厂蚕食了大型央企的利润。

据接受本报记者采访的中国石油大学工商管理学院副院长董秀成估算，目前全国炼化产能接近6.5亿吨，其中有近4亿吨的产能为中石化、中石油等国有大型央企所有，另外2亿吨左右则是除此之外的地方国资系统的炼化企业和民营企业瓜分。

近年来，尽管炼化行业产能过剩已经并非新鲜事，但产能扩张一直不断，中国石油和中国石化近年均有大体量的项目上马。

中国石油2010年的年报显示，其五大在建工程中炼化有三项，分别是抚顺石化扩建乙烯工程，预算数156亿；四川80万吨/年乙烯项目，预算220亿；四川1000万吨/年炼油项目，预算则是170亿元。三大投资项目的总预算为546亿元。

中国石化的炼油板块资本支出同样不菲，在2012年这一项支出达321.6亿元人民币，主要用于炼油改扩建工程及生产清洁能源项目，上海石化、金陵及一批油品质量升级项目建成投产，安庆、茂名等炼油改造项目推进。2013年中国石化在炼油板块的支出则为260亿元，2014年为279亿元。

炼化产能扩张，遭遇到需求的低迷。去年中国的成品油表观消费受限于整体经济的下行，一位业内人士分析称：“去年全国成品油消费增长只有(百分之)两点几。”

在炼化这个市场竞争更加充分的领域，尽管规模庞大，但中国石油和中国石化并没有展现出更强的生存能力。2014年，中国石化炼油事业部亏损19.8亿元，而此前的2013年尚能实现97亿元的盈利。