中石油 中石化 谁更具价值
免职声明：本网站为公益性网站，部分信息来自网络，如果涉及贵网站的知识产权，请及时反馈，我们承诺第一时间删除！
This website is a public welfare website, part of the information from the Internet, if it involves the intellectual property rights of your website, please timely feedback, we promise to delete the first time.
电话Tel: 19550540085: QQ号: 929496072 or 邮箱Email: Lng@vip.qq.com
摘要: 中石油上市前夕，分析人士多认为将带动同行兄弟中石化股价上扬，不料结果正好相反：周一中石油高调上市，中石化股价大跌8.88%；周二伴随中石油下跌9.03%，中石化再跌8.82%，两天下来，中石化跌幅已达17％，市值损失超过4000亿元，占这两天沪深市值损失（约1.2万亿）..
|
中石油上市前夕，分析人士多认为将带动同行兄弟中石化股价上扬，不料结果正好相反：周一中石油高调上市，中石化股价大跌8.88%；周二伴随中石油下跌9.03%，中石化再跌8.82%，两天下来，中石化跌幅已达17％，市值损失超过4000亿元，占这两天沪深市值损失（约1.2万亿）的三分之一强。截至昨日，中石油股价39.99元，中石化23.68元，后者约为前者的59％。 然而，从业绩看，中石油与中石化基本相当。以2007年中报计算，中石油每股收益、每股净资产、净资产收益率分别为0.424元、3.29元和12.87％，中石化为0.403元、3.27元和12.32％，中石化略低，但股价也不至于打6折。 成长性中石化为佳 从这几年的成长性看，中石油2005年盈利增长31.4％，2006年仅增长6.5％，两年平均递增18.9％，从今年上半年盈利约为去年全年的55％分析，今年增长预计也不过在10％上下，成长性有趋缓的态势。而中石化前两年盈利增幅分别为22.6％、28.1％，平均递增25.35％，今年上半年增长68.9％，三季报增长44％，预计全年在50％上下，成长呈加速态势。中石油和中石化今年全年的每股收益都将可能在0.80元左右，若按中石油40元、中石化24元股价计算，二者的市盈率分别为50倍和30倍。之所以如此，一个重要因素是成品油从11月1日起调价，每吨调高500元，有研究人员估计，成品油加工业务较多的中石化11-12月每股收益约可增加0.09元，按目前的原油加工量计算，调价对明年中石化每股收益的贡献约为0.34元，对中石油每股收益的贡献约为0.13元。 行业地位中石油居上 目前，中石油无论是净资产还是净利润，均为中石化的2倍左右，可中石油市值7.32万亿，中石化2.05万亿，前者为后者的3倍多。造成中石油股价高企、中石化股价下沉，笔者以为有两个原因：一是机构从配置考虑，必须抛掉部分中石化股票（包括其他权重股）、并增持中石油。二是中石油拥有大量油气资产，据中石油招股书提示，公司的原油、天然气储量分别占国内70.8％和85.5％，产量分别占国内的66.4％和78.5％，在中国这样的大国，油气资源三分天下有其二，焉能不骄！而这些资产目前均以成本法计价，还只是探明的储量，如果按市场价值重估，再加上未探明的储量，又将升值几何？ 大跌孕育投资机会 从财务指标看，有两项很值得关注，其一是目前中石油总资产8795亿元，净资产5894亿元，资产负债率仅33％；而中石化负债率为55.4％，换言之，中石油尚拥有很大的融资空间。其二是中石油集团总资产13965亿元，净资产8759亿元，即中石油还有近3000亿的净资产尚未上市，尽管这些未上市资产盈利状况比不上已上市资产，但资产是可以培育的，在公司A股上市后其扩张的步伐一定会加快。 由以上分析得出的结论是：中石油市盈率在50倍有一定的合理性（超过50倍则过高），而中石化大跌却有点受“株连”的味道，存在投资机会。 |
分享到:
