国内电改分析：形成可传导的价格机制是改革重点

我国目前的电力市场结构如下:发电侧垄断竞争，由五大发电集团及地方电力集团组成;输电、配电、售电一体化经营，分为国家电网、南方电网两大主要电网企业，以及内蒙古电网、陕西电网等若干地方电网企业。

这种电力市场结构有两个弊端:(1)最大的弊端在于电价不能有效传导。发电企业的上网电价、对用户的销售电价均由政府定价，发电企业成本变化无法及时传到到用户侧，造成发电企业要么巨亏、要么非正常盈利。(2)由于销售电价、上网电价均为固定电价，不利于促进发电企业、电网企业改进经营效率。

通过国网公司、南网公司的会议精神，我们提炼出新电价改革的几个方向:(1)电网具有天然垄断性，仍是垄断经营，输配不会分离。(2)特高压、智能电网、配电网依然要投资。(3)产业资本不会从国网分开。(4)逐步建立竞争性电力市场，可行的手段是:①先实施大用户直购电，为全国放开售电积累经验;②放开售电侧，每个区域成立多个售电公司，发电侧、售电侧市场化交易;③建立统一开放的全国电力市场，让消费者能够在更广阔的范围内选择电力供应商，如同上淘宝网购物。

无论电改与否，配电网投资都是重点

我们认为，不管是否电力改革，配电改造力度加强是比较确定的事件。

如果不电改，配电投资加快毫无疑问。

成熟国家输电:配电投资比例大约为4:6，而我国刚刚达到5:5，配电网较为落后，配电网是“十二五”投资的重点。国家电网计划“十二五”配电网总投资6000亿以上，其中配电网自动化投资400亿以上。考虑到南方电网，保守预计“十二五”配电网总投资8000亿元以上，其中配电网自动化投资500亿元以上，年均100亿元。