美国的生物燃料之争  

    大力发展生物燃料是美国确保能源安全的一项重要举措。近几年来，随着国际油价的飙升，美国生物燃料也进入了高速发展的“黄金(资讯,行情)时期”。然而这项能源替代政策并非“完美无缺”，美国得克萨斯州政府日前指出，大力发展生物燃料是一项错误的政策。

    根据布什政府的计划，今年美国生物燃料使用量必须达到90亿加仑（1加仑约合3．785升），2009年达到110亿加仑，2022年则达到360亿加仑。

    美国能源部估算认为，由于发展生物燃料，美国汽油价格降低了约10％，美国消费者每年节约开支总计280亿至490亿美元。此外，发展生物燃料还有助于减少温室气体排放，提高农民收入。

    然而，美国得克萨斯州政府不久前提出，大力发展生物燃料是一项错误的政策，因为美国三分之一的生物燃料由谷类作物转化而来，大力发展生物燃料的结果导致粮价出现暴涨，直接冲击到得州畜禽业的发展。

    美国最大鸡肉生产商——Ｐｉｌｇｒｉｍ’ｓ　Ｐｒｉｄｅ公司首席执行官里弗斯就指责，饲料价格已“失去控制”，该公司今年光饲料开支就暴增9亿美元。他认为，美国政府大力发展生物燃料的政策是“错误和具有毁灭性”的，因为这不仅造成了粮价暴涨，损害了美国消费者的利益，而且引发了世界粮食危机。

    生物燃料之争，早已是一个世界性问题。世界银行一份未经公开的报告称，从2002年到今年2月，一揽子粮食价格涨幅达140％。其中，美国与欧盟大力开发生物燃料对粮价上涨的“贡献”最大，相当于推动粮价同期上涨了75％。另外，欧美对发展生物燃料提供各种补贴，扭曲了市场供求关系，致使大量田地被用于耕种生产生物燃料的农作物。

    因此，当美国农民享受粮价上涨和生物燃料补贴等诸多好处之时，许多贫困国家则陷入粮荒甚至发生动乱。世界银行行长佐利克就多次警告，此次粮食危机完全是“人为的”，许多国家民众正因此面临饥饿和死亡的威胁。

    联合国粮食顾问许特今年5月也明确说：“美国和欧盟制订的雄心勃勃的生物燃料发展计划是不负责任的，我呼吁立刻冻结在这方面的投资。”

    对于得州政府的申诉，美国环境保护署说，大宗商品价格上涨确实带来了“经济影响”，但没有“强有力的证据”证明发展生物燃料对其他行业“产生了严重经济损害”。该署署长约翰逊认为，美国这一政策有助于确保美国能源安全和帮助美国农业发展。

    对于这样的裁决，得州州长佩里表示不能接受，他认为生物燃料发展不影响粮价的裁定“违反了常识”，美国联邦政府以“损害百万美国人的利益来发展一项产业的政策是糟糕的政策。”

    其实，美国在生物能源政策上的争论，很大程度上也是一种利益之争。一些美国媒体就认为，美国大力发展生物能源，主要是受美国谷物种植商的推动。而得州之所以对生物能源说不，固然有畜禽业受损的因素，也同该州石油企业对大力发展生物燃料不满有关。

    尽管美国环保署就生物燃料政策做出了裁定，但《华尔街日报》指出，这是美国谷物种植商的胜利，并不能平息美国国内在这个问题上的争论。美国禽畜业已表示，将就此问题继续向国会和下届政府陈情，敦促其改正这一不负责任的政策。

    商品价格回落 抗通胀产品失色 

    风水轮流转，7月中旬以来黄金(资讯,行情)、石油等大宗商品价格的回落让一度风靡的抗通胀银行理财产品黯然失色，部分银行的相关产品浮亏甚至高达27%左右。

    渣打银行一款投资贝莱德世界黄金基金的QDII理财产品于4月7日成立，提供美元、欧元两种投资币种选择，成立当日净值分别为55.92美元、35.59欧元。而最新数据显示，8月22日对应的净值分别为40.53美元、27.36欧元，分别较初始净值下跌了27.5%、23.1%。从投资方向来看，贝莱德世界黄金基金将全球总资产净值至少70%投资于主要从事金矿业务的公司股本证券。

    分析人士认为，由于上述投资产品投资的贝莱德世界黄金基金为股票型基金，该基金在受到黄金价格波动影响的同时，还受到全球股票市场波动的影响，可能是造成产品净值大幅缩水的原因。

    今年以来，在全球性通货膨胀以及与之相随的商品“牛市”之下，商业银行纷纷推出了“抵御通胀”概念的理财产品，主要挂钩黄金、石油或农产品(000061,股吧)相关指数，或者投资相关企业。其中以荷兰银行推出的相关产品数量最多。据普益财富收录的理财产品信息，荷兰银行今年推出的“抵御通胀”概念相关理财产品达约20款（包括挂钩投资黄金、石油、农产品的理财产品），大部分为结构型理财产品。而同期其他大部分银行推出的类似产品只有几款，并以挂钩农产品指数的产品居多。

    具体产品来看，荷兰银行于7月份发行了“全球能源系列”石油挂钩结构性存款、“全球能源系列”石油挂钩结构性存款第二期，均包括人民币、美元以及澳元款。以“全球能源系列”石油挂钩结构性存款第二期为例，若产品明年7月到期时，期末价格低于或等于期初价格的120%，投资者就只能获得2%（人民币款，美元支付收益）、6%（澳元款）、3%（美元款）的最低收益，而只有期末价格大于期初价格的120%，才分别可获得10%、18%、11%的最高年化收益。

    上述产品期末价格的计算公式为标的资产在4个评价日参考价格的算术平均数，期初价格为标的资产在定价日的参考价格，标的资产为纽约商业交易所（NYMEX）上市交易的美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货合约。而7月中旬至今，国际石油价格已经由140多美元/桶的历史高点跌至110多美元/桶，未来国际石油的走势无疑将间接影响上述产品一年后的到期表现。

    普益财富张星认为，目前商品挂钩类理财产品主要有以下几种形式，分别为：一是挂钩商品指数，这类理财产品的收益与商品指数表现相关；二是挂钩商品期货，这类理财产品的收益与商品期货的价格相关；三是挂钩商品现货价格，这类理财产品的收益跟踪商品现货的表现；四是挂钩商品类股票，这类理财产品则与证券市场密切相关。“虽然大部分挂钩商品类理财产品设计了保本机制，但是如果商品市场真的由牛入熊，投资者可能面临低收益的无奈。目前来看，近期的商品价格急跌，已经使得未来商品市场走势变得扑朔迷离。”