昨日，长江集团旗下各成员包括长江实业（00001.HK）、长江基建（01038.HK）、电能实业（00006.HK）和李嘉诚基金会合组财团，以6.45亿英镑约77.53亿港元作价收购英国八大天然气供应商之一Wales &West Utilities（下称“WWU”）。

　　WWU网络覆盖威尔士及英国西南部，覆盖面积4.2万平方公里，网络管道总长度为3.5万公里，覆盖人口约740万。WWU中属于受管制业务的资产总价值估计为17.93亿英镑约215.52万港元。

　　实际上，服务英格兰北部、覆盖面积2.5万平方公里、网络管道总长3.7万平方公里覆盖670万人口的Northern Gas Networks（下称“NGN”）早在2005年被收入囊中，长江基建和港灯总共斥资110.87亿港元持有NGN88.4%的股份。

　　若成功收购WWU，李嘉诚父子将控制英国天然气近三成的市场，英国四分之一人口的天然气供应将由他们提供。此次收购有待欧盟委员会批准，预计将于9月底完成。

　　NGN与WWU规模相若，但在欧债危机阴霾下，收购仍处于亏损的WWU，作价比NGN折价约三成。公告显示，此次卖方由一组专门投资于基建的专业投资者组成，包括麦格理两只基金、加拿大退休金基金CPP、私募股权基金Codan Trust和AMP Capital。

　　李嘉诚父子此次收购动用了长江集团的主要成员，长实、长江基建和电能实业将各占收购财团30%权益，将以股权及股东贷款方式获得收购资金分别最多24.52亿港元，李嘉诚基金会持有收购财团10%权益，财团总共可提供的收购资金将达81.73亿港元。尽管收购作价为77.53亿港元，但收购完成后将要承担的净负债约为157.7亿港元，以此计算此次收购的企业估值约为235.23亿港元。

　　长江基建董事总经理甘庆林则称，WWU按照英国财务会计准则呈亏损，但在收购后采用香港会计准则计算将转亏为盈，预计此次收购的投资回报将与过往收购项目相近，可达到双位数的增长。

　　李嘉诚父子热衷于投资海外特别是英国的基础建设项目。从2000年开始，长江集团旗下成员或单独行动，或联手出击，斥资逾2000亿港元收购11项英国、加拿大和澳大利亚等国的基建项目，涉及电力、水务、天然气供应等项目。

　　李嘉诚和李泽钜均多次表示对海外基建项目的热爱。今年3月，李嘉诚在年度业绩记者会上表示，集团海外市场业务已经占到所有业务的八成，香港只是集团业务的16%。他还指出，集团海外业务经营策略为此不变，“法律和安全作为第一考虑。”李泽钜则补充表示，除法律和政局稳定外，基建情况、回报率和业务的稳定程度也是主要因素。

　　李氏父子长年投资海外基建的做法或许也令一些市场参与者受到启发。去年11月，中投董事长楼继伟便在英国《金融时报》撰文表示了对投资英国基建的强烈兴趣。

　　更让人望尘莫及的是，李嘉诚父子在收购海外受管制业务时，海外监管似乎从来不是问题。昨日甘庆林便主动表示，若欧盟监管机构要求集团必须减持NGN的持股才能收购WWU的话，集团将终止收购而不需向卖方赔偿。