已停产矿的复产步伐将放缓

    根据新闻，24日发生事故的贵州响水煤矿属于贵州盘南煤炭公司旗下矿产，盘南煤炭公司与贵州盘江精煤股份有限公司同是贵州盘江控股投资集团子公司，因此响水矿属于盘江集团旗下矿产而不属于盘江股份旗下矿产，从这个角度来看，本次响水矿矿难事故对于盘江股份资产无直接影响。

    此次发生事故的响水煤矿虽然不属于上市公司，但市场普遍预期它是未来注入上市公司的资产。目前市场对于盘江股份未来的业绩增长以及盈利预测也都包括基于此。目前盘江股份本部六座煤矿产能约为1100 万吨，响水矿核定产能为400万吨，权益产能为140万吨，约为盘江现有产能的12.8%。此次事故发生后，响水矿按照相关规定，短期内不能在资本市场进行融资，注入肯定搁置，市场肯定会对盘江股份进行价值重估。

    更重大的影响来自于安全整治的力度加大。此前为保证11月上旬的生产安全，部分产煤地区已经率先进行了安全整治，对许多不达标矿井进行了关停检修。按照过去经验，目前已关停检修的煤矿未来复产步伐肯定会放慢。历史上的山西金海洋元宝湾煤矿事故，曾波及中煤集团旗下在山西的5个井工矿都进行1-2个月的停产检查，停产的5个井工矿年产量大约占到了中煤能源（601898,股吧）当年产量的40%，约为5000多万吨，导致当时煤价明显走高。

    根据相关信息，10月下旬至11月下旬国家煤矿安全专项督查确保全年关闭625处小煤矿，约占我国9000多座小煤矿核定产能的1%，估算产量4200万吨。目前全年所有小煤矿产能6亿吨，煤炭总需求量39亿吨。4200万吨的煤炭产能复产缓慢对煤价中短期有一定影响。初步估计，明年两会前，这种影响都会存在。

    煤炭企业业绩未必好转

    由安全检查导致的煤炭价格反弹，对于煤炭上市公司业绩未必有利好作用。从三季度业绩报告来看，煤炭上市公司业绩普遍低于市场预期，部分公司甚至出现了多年未遇的单季度亏损，折射出行业在煤炭价格低迷的背景下，煤仍维持高成本运作，经营压力可见一斑。

    从目前形势看，连续事故的发生将进一步加大有关方面安检力度，导致企业对安全设备的投入，成本压力更为严重。从目前来看，行业并无明显转机，部分前三季度发生的一次性费用都将集中体现在年报中，税费支出将大幅增加，因此煤炭行业全度业绩难言乐观。

    煤炭安监行业可能迎来良机

    每次矿难的发生都会给安全生产敲响警钟，随后煤炭企业会加大安全设备的投入，尤其对那些开采条件不利的薄煤层井工矿和高瓦斯矿井，安全设备的升级换代将会显得尤为重要。今年年初财政部、安全监管总局发布了《企业安全生产费用提取和使用管理办法》，对煤炭企业安全生产费用大幅提高，不同规格的矿井生产费用有67%-275%不同的涨幅，显示出行业煤炭安全生产的重视后，成本的提升明显。

    鉴于煤矿安全生产成为未来的重点，我们预计，包括安全监测行业在内煤炭安全的相关企业可能因此带来了商机。根据相关规划，至2015年，国内煤炭数量将控制在10000座以内，其中百万吨级以上大型煤矿数量将达在4000座左右，保守估计每个煤矿在安全设备上投入220万，未来安监行业市场容量十分广阔。相关行业在煤炭产业链上涉及不少，目前看，近期发生的矿难都与瓦斯突出有关，因此，如自主研发的煤与瓦斯突出实时检测系统以及瓦斯抽放监控系统的企业如梅安森，另外，生产煤矿顶板安全检测的尤洛卡等都可能会有所获益。