北美页岩气产业化促进天然气供应量快速增长。2006年以来,北美地区煤层气、页岩气等非常规天然气产业快速崛起,北美天然气供应能力的快速提升,加之日本核电问题的影响,使得天然气区域价格差异加大,北美天然气低价优势明显。
   净进口数量明显下降,天然气净出口趋势已定。2011年美国天然气进口量下降8%至3456 Bcf,管道气和LNG 进口量分别下降6%和19%;出口量增长33%至1507 Bcf,管道气和LNG 出口量分别增长34%和55%。
   天然气强劲的出口增长和进口量的下行使得2011年美国天然气净进口数量下降致1949 Bcf,这是1992年以来的最低水平。非常规油气的快速发展使得美国结束天然气进口历史,转向净出口国已成为大概率事件。
   LNG 接收站接收量明显下降,出口终端加速建设或改建。目前美国LNG 主要接收站有12个,总输出能力19.89Bcf/d。2012年进口LNG 总量为104.19Bcf,以2013年1-5月份数据估算,预计全年进口量将下降至51.48Bcf。随着本土天然气供应量的快速增长,美国开始转向天然气出口国。在新建出口终端的同时,许多此前设计的接收站也已计划或开始配置液化装备,以增加其LNG 出口能力。
   长期北美LNG 出口能力的提升将对澳天然气形成压力。2012年,澳大利亚出口LNG 总量2080万吨以上,占全球总量的9%,其中日本和中国是澳大利亚LNG 的主要出口对象,占比达到77%和17%。历史原因亚洲地区的天然气买卖通常签署长期合同,价格与相对较昂贵的原油挂钩;然而北美的出口交易是基于价格低得多的国内水平。一旦美国天然气大量出口,势必冲击与原油价格挂钩的定价模式。澳大利亚目前在建的液化天然气投资项目规模达1,600亿美元以上,伴随人力成本上升等问题,其与北美廉价天然气竞争将愈发困难。
   中短期内北美LNG 大规模出口亚洲仍然存在困难,东北亚天然气仍将维持在高位。我们从供给和需求两端来看:需求方面,亚洲是目前主要的LNG 进口区,并且这一需求增长趋势仍在持续。一方面来源于环保压力增大后,各国对清洁能源的需求不断增加;另一方面则是日本地震导致核电利用政策转向,天然气等传统能源需求大增。供给方面,美国LNG终端已进口接收为主,此前及少量的出口也主要为转口贸易,即使是在原有接收站的基础上进行改建,考虑到政府审批与3-5年的建设周期,我们认为保守估计在2018年之前北美天然气仍然难以对东亚地区价格构成实质性的威胁