天然气价格调控制度所致的风险 国家对天然气价格实行调控和管理，目前正对天然气价格的形成机制进行改革，即按照市场化取向，建立起反映市场供求和资源稀缺程度的与可替代能源价格挂钩的动态调整机制，逐步理顺天然气与可替代能源比价关系，最终实现天然气价格完全市场化。

根据国家发改委发改价格[2013]1246号《关于调整天然气价格的通知》，国家对天然气价格的管理由出厂环节调整为门站环节(上游供气企业与地方管道公司、城市燃气公司、直供用户等下游购买方交气点价格)，并对门站价格实行政府指导价(门站价格适用于国产陆上天然气、进口管道天然气)，门站价格以下销售价格由省级价格主管部门结合当地实际确定。而此前，国家对天然气出厂价格和跨省管道运输价格分别管理，天然气到户销售价格则由天然气出厂价格、跨省管道运输价格、省内管道运输价格和配气价格等组成，天然气出厂价格和跨省管道运输价格由国家发改委制定，省内管道运输的价格由省级物价部门制定，城市配气管网的配气价由省级物价部门或授权市、县人民政府制定。

公司主要从事安徽省内天然气长输管线的建设与运营、CNG/LNG及城市燃气等业务，目前省内管道运输价格及调整由省物价局核定;CNG价格及调整由省、市级物价局核定;居民生活用气价格及调整由省物价局核定。若上游天然气价格或天然气价格形成机制由于市场或监管政策变化而波动，尽管公司可根据相关变化情况向价格主管部门提出调整价格的申请，但若相应价格调整的影响不能及时向下游转移，则公司的经营业绩在一段时间内可能受到不利影响。

气源供应商依赖的风险目前，安徽省初步形成西气川气双气源供应格局。公司上游气源供应商为中石油和中石化。公司天然气供应分别来自于中石油的西气东输一线和中石化的川气东送，其中，西气东输一线是公司气源的主要来源。 为保证气源供应的持续和稳定，公司分别与上游气源供应商签订了长期购气协议或年度购气协议。但若上游气源供应变化导致公司不能从上游气源供应商处获得充足的天然气供应，或者上游供应商因其他不可抗力等因素，不能按协议约定供应天然气，则可能会对公司的业务、经营业绩及天然气业务的拓展造成不利影响。

气源紧张导致公司业务发展受限的风险 随着国内天然气需求量的快速增加，为稳定气源供应，国务院《关于建立保障天然气稳定供应长效机制的若干意见》(国办发[2014]16号)提出，增加天然气供应，到2020年，天然气供应能力达到4,000亿立方米，力争达到4,200亿立方米;保障民生用气，基本满足新型城镇化发展过程中居民用气(包括居民生活用气、学校教学和学生生活用气、养老福利机构用气等)、集中供热用气，以及公交车、出租车用气等民生用气需求，特别是要确保居民用气安全稳定供应。

近年来，安徽省天然气市场发展较快。根据《安徽省“十二五”能源发展规划》，安徽省天然气消费占能源消费总量的比重将从2010年的2.1%上升到2015年的7%。安徽省正加速构建全省依托西气、川气、LNG气源和省内非常规天然气(煤制天然气、焦炉气制天然气、页岩气)多气源相互补充，互联互通、多环网的供气格局，最大程度保障全省的用气安全和稳定。

虽然目前上游气源供应商给予公司的气量不断增加，但也难以确保充分满足未来下游市场的旺盛需求，公司存在业务发展受上游天然气供气量制约的风险。

管线基础设施建设市场竞争加剧的风险城镇化进程的加快及产业能源消费结构调整等极大带动了用气需求，推动了天然气基础设施的建设。根据《安徽省“十二五”能源发展规划》，安徽省将根据国家天然气利用政策，统筹平衡资源，规划省内天然气管网布局，大力发展天然气管网。为进一步提高省级天然气管网供气的稳定性、可靠性、用气安全性，安徽省将着力开展省内支干线管网互联互通的环网工程建设，以江南联络线、皖北联络线、黄山支线、江南和江北产业集中区支线为重点，全面开展输气管网工程建设，基本实现全省所有市县管道供气。

作为安徽省内主要的天然气长输管线业务建设运营商，截至本招股说明书签署日，公司已建成14条省内长输管线，总长约818公里，通过自有长输管线向省内大多数地市供应天然气，在省内具有相对领先的竞争优势。2014年4月1日起施行的《天然气基础设施建设与运营管理办法》鼓励、支持各类资本参与投资建设纳入统一规划的天然气基础设施，公司未来面临管线基础设施建设市场竞争加剧的风险。

下游市场需求波动的风险 近年来，安徽省天然气消费量快速增加。2010年，安徽省天然气消费量约15亿立方米，同比增长36.4%;2011年，安徽省天然气消费量约20亿立方米，增长33.3%。安徽省能源局预计2014年全省天然气消费量将达35亿立方米，增长21.5%。随着工业用户的培育和城镇居民用气、公共服务设施用气、天然气汽车等的较快增加，预计未来全省天然气需求仍将保持快速增长。

天然气下游市场需求受多种因素的影响，如管网等基础设施覆盖率、输送能力、国内外经济增长情况、天然气的供给状况及政府对天然气利用的政策导向等，若宏观经济下滑或政策变化导致天然气消费增速放缓，影响天然气的市场需求，则可能会给公司的经营带来不利影响。

下游市场开拓的风险 经过多年发展，公司已初步发展成为以天然气中游长输业务为核心、集下游加工及分销业务于一体的省域天然气综合运营商。公司加快向天然气产业链上下游延伸，分别在皖南、皖北、皖中投资建设了四座CNG加气母站;取得十个授权区域的燃气特许经营权。虽然公司积累了较丰富的长输管线经营经验，但下游CNG及城燃业务与中游长输业务存在一定差别，为此公司引进了相关人才，加强了业务管理，但公司在短期内仍可能存在因市场开拓而导致的经营风险。

企业所得税税率变化导致净利润受到影响的风险根据《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》的相关规定，经合肥市包河区国家税务局认定，公司从2008年起开始盈利，并免征两年企业所得税。根据国务院《关于实施企业所得税过渡时期优惠政策的通知》(国税发[2007]39号)，公司从2010年至2012年享受减半征收企业所得税的优惠政策。

自2013年起，公司不再享受上述企业所得税减免优惠政策，公司存在因所得税税率变化所致的净利润受到影响的风险。

毛利率波动的风险 报告期内，公司业务规模不断扩大，盈利水平呈增长趋势，但公司毛利率水平略有波动。公司毛利率受上游天然气价格、省内管输价格及公司发展阶段等因素变化影响较大。当上游天然气价格上升时，同样的输售气量会导致更高的销售收入，但由于单位毛利基本稳定，导致毛利率随之下降;当省内管输价格下降时，同样的输售气量会导致毛利额和毛利率的下降。此外，当公司快速发展投资规模较大时，因折旧及运营成本等增加，一定时期内公司毛利率水平可能会受到影响。

经营业绩下滑的风险 近年来，公司加快了省内天然气业务整体布局的步伐，尤其是加大了省内长输管线的建设和投入。天然气长输管线项目具有投资额大、建设周期长等特点，项目建成初期，受市场开发和客户培育程度的影响，一段时间内，天然气输气量增长及对公司业务收入增加的贡献可能不及预期。加之公司长输管线建设资金通常以银行借款等债务融资方式取得，数额巨大且财务成本高，随着固定资产转入所带来的新增折旧及运营等成本的增加，建设项目投资能否如预期及时产生稳定的收入、达到预计的收益水平均存在一定的不确定性。公司经营业绩存在下滑的风险。

业务规模扩大引致的管理风险 报告期内，公司资产规模从2011年末的94,554.18万元增至2013年末的150,496.99万元，营业收入从2011年的95,985.57万元增至2013年的173,113.69万元，管网覆盖区域也进一步增加。根据公司业务发展战略，为抓住天然气行业快速发展的机遇，公司将持续加大业务拓展力度，积极建设省内长输管线，增加管线覆盖区域，提高管道燃气、城市燃气及CNG/LNG的供应和保障能力。

为适应公司业务发展的需求，公司不断引进优秀人才、优化内部组织结构、完善内控体系等。虽然公司的管理层在管理方面已经积累了丰富的经验，但是公司管理能否及时适应新情况下公司发展的需要，将直接影响公司经营战略目标的正常实现，从而影响公司的经营业绩、盈利水平以及在资本市场上的形象，公司存在因业务扩大引致的管理风险。