美国页岩油气产量近年来大幅增加，除得益于技术创新外，也离不开大量资金支持。但随着投资周期接近尾声，投资者需要撤出投资，油气企业面临提高投资回报、改善业绩的压力，美国油气产量增长势头或将因此受到冲击。

　　与大型油气企业长周期投资不同，美国中小型油气公司外部融资通常通过私募股权等方式进行，而私募股权投资周期通常为3至5年。对此，康菲石油首席经济学家海伦·柯里指出，在这一投资周期框架下，投资者现在准备收回资金，转而投资其他领域。

　　SURGE能源美国控股公司副董事长关林华表示，投资者在之前投资页岩气时更重视产量增长，而非投资回报，如今面临投资退出，则对投资回报有了更高诉求。

　　作为股东的私募股权基金无疑对企业经营策略有着显著影响力，油气企业势必面临压力提高投资回报率以让现有投资者顺利撤出。而要继续在市场上融资，油气企业更加需要向投资者展示自身的赢利能力。

　　据了解，在冲业绩的压力下，一些美国页岩气公司资本支出明显下降。美国市场研究机构Rystad能源公司最近对45家美国页岩气公司进行的研究显示，这些页岩气企业2019年资本支出计划平均缩减了5%。

　　瑞士信贷全球能源业务负责人奥斯马·阿比布说：“如果你采取单纯追求产量增长的策略，你将会失去投资者。无疑，我们现在正经历一个主要调整期。”

　　事实上，近年来美国油气企业已经开始对经营策略和业务模式做出调整，包括降低生产成本以提高企业赢利能力等。关林华说，得益于技术创新，美国页岩气开采成本近几年下降较快，未来还有进一步下降空间。

　　中小页岩油气企业压缩资本支出，或将对美国页岩油产量乃至整个原油产量产生冲击。美国能源信息局日前发布能源展望报告，下调2019年和2020年美国页岩油产量增幅预期。

　　RS能源高级副总裁丹·格雷戈里斯表示，油气企业削减资本支出将对今明两年美国原油产量产生重要影响。

　　PRICE期货集团高级分析师菲尔·弗林表示：“这只是开始，现实是很多企业并不赚钱，现在要维持高产量很困难。油气公司一旦后撤，增加石油产量将变得更加困难。”