生产布局明确遵循“稀缺煤种保护性开发、压减小煤矿产量、重点发展陕、蒙、新、宁、甘”：本次正式规划细化了此前的征求意见稿内容，明确了东中西部的生产布局和煤种安排。2015年煤炭产量39亿吨，主要增加发电用煤，合理安排优质炼焦煤生产。煤炭生产以大中型煤矿为主（100万吨/年及以上），继续压减小煤矿产量。2015年，东部（含东北）煤炭产量4.6亿吨，占全国的12%，其中黑龙江、山东产量保持稳定，其他省（市）下降；中部煤炭产量13.5亿吨，占全国的35%，其中山西产量增加，河南、安徽产量保持稳定，其它省下降；西部煤炭产量20.9亿吨，占全国的53%，其中内蒙古、陕西、新疆、宁夏和甘肃产量增加，贵州、云南产量略有增加，重庆和四川产量下降。

　　“十二五”期间加大铁路、港口运能建设，铁路规划运力30亿吨：预计2015年全国需要铁路运力28-30亿吨，规划铁路运能基本能达到。煤炭调出省区净调出量16.6亿吨，其中晋陕蒙宁甘地区15.8亿吨，主要依靠大秦线、朔黄线、石太线、侯月线、蒙冀线、陇海线、宁西线和山西中南部通道等组成横向通道，由京沪线、京九线、京广线、焦柳线以及规划建设的蒙西、陕北至湖北、湖南和江西的煤运铁路等组成纵向通道。2015年新疆规划调出0.3亿吨，主要供应甘肃西部、青海和川渝地区、铁路依靠兰新铁路电气化改造和兰渝铁路建成投运；云贵地区规划调出0.5亿吨，主要调往广东、广西和湖南等地。除此之外，预测2015年，北方港口海运一次下水量7.5亿吨。交通运输规划煤炭装船能力8.3亿吨，基本满足需要。

　　“十二五”期间将继续推进兼并重组：按照一个矿区一个开发主体原则，通过兼并重组，全国煤矿企业数量控制在4000家以内，平均规模提高到100万吨/年以上。神东、陕北、黄陇、宁东基地，重点建设一批世界一流的千万吨级矿井群。晋北、晋中、晋东基地，重点做好整合煤矿升级改造，适度新建大型现代化煤矿，加快发展煤层气产业，对优质炼焦煤和无烟煤资源实行保护性开发。冀中、鲁西、河南、两淮基地，做好深部资源勘查，建设接续煤矿，限制1000米以深新井建设。蒙东（东北）基地，内蒙古东部褐煤矿区重点实施煤电项目一体化开发，优先建设大型露天煤矿；黑龙江、辽宁切实做好煤矿技术改造和淘汰落后产能，建设接续煤矿。

　　云贵基地，加快建设大中型煤矿，大力整合关闭小煤矿，调整煤炭生产结构。新疆基地，作为我国重要的能源战略后备基地，实行保护性开发，强化可持续发展，重点做好规划，优先建设大型露天煤矿。

　　投资建议十二五规划中“西部大开发、中部保护性开发、东部限制性开发”的思路未变，尤其提到“加快发展晋北、晋中、晋东基地的煤层气产业”，为下一步山西综合配套改革实验区细则出台埋下伏笔。我们继续维持行业“增持”评级，投资组合为：兰花科创、潞安环能、山煤国际、中国神华、永泰能源。